水電維修,水電工

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格隆匯發布時間：12-1909:06機構：平安證券 食品冷鏈：冷鏈物流發展與食品全產業鏈變革共振。食品是冷鏈物流最主 要的下游運用。食品行業和冷鏈物流將在三個層面產生共振：1）需求端 的消費升級是底層邏輯，自發的、潤物細無聲式的改變消費者偏好及購買 行為，消費升級下低溫肉奶需求正加速釋放。同時，便利生活、餐飲崛起 拉動凍品消費。2）終端餐飲零售業態的變革：生鮮電商、餐飲零售一體、 連鎖餐飲中央廚房等新零售業態的崛起快速推動冷鏈物流發展。3）產業 鏈上游格局劇變：非洲豬瘟常態化下，政策引導集中屠宰、冷鏈流通，而 屠宰集中度快升推動冷鏈布局。 醫藥冷鏈：增長動力強勁，高門檻利好行業龍頭：醫藥冷鏈物流是繼食品 冷鏈之后下一個明星品類。醫藥冷鏈運輸的產品主要包括疫苗、生物制品、 生物藥、診斷試劑等。隨著這幾類藥品的持續擴充，以及監管趨嚴，我國 醫藥冷鏈遠期空間大，增長動力強勁。據我們測算，2018 年我國醫藥冷 鏈物流市場規模約為 130 億元（未測算第三方醫藥冷鏈數據），行業增速 預計約為 15%，且具有持續成長性。醫藥冷鏈行業門檻較高，前期投入大， 且需要一定的客戶基礎支撐新業務的獲取，醫藥流通行業龍頭公司先發優 勢明顯，未來集中度偏向行業龍頭。 冷鏈物流：行業快速發展，巨頭加速布局：2018 年我國冷鏈物流市場規 模達 3035 億元，同比增長 19%，預計 2019 年和 2020 年分別增長 24.5% 和 24.3%，冷鏈物流處于快速發展時期。目前我國冷鏈物流以食品冷鏈為 主，行業集中度低，2018 年百強企業市占率僅為 13.8%。隨著國家支持 冷鏈物流相關政策的連續發布，越來越多的資本關注冷鏈物流行業，京東、 蘇寧、順豐等電商巨頭和快遞巨頭加速布局冷鏈物流領域。 冷鏈物流設備：競爭格局趨向集中，商用展示柜有望誕生大市值公司：2018 年我國速凍設備、冷庫設備、冷藏車、冷藏集裝箱、商用展示柜市場規模 分別為 25 億元、70 億元、45 億元、74 億元和 130 億元。速凍設備、冷 庫設備和商用展示柜具有良好的成長性。競爭格局方面，四方科技已經成 為國內速凍設備龍頭，大冷股份和煙臺冰輪是國內冷庫設備雙龍頭，中集 集團是全球冷藏車和冷藏集裝箱龍頭，海容冷鏈是國內商用展示柜龍頭。 冷鏈物流設備競爭格局趨向集中，商用展示柜行業空間大、成長性好，國 內領先企業市占率仍有非常大的提升空間，有望誕生大市值公司。 投資建議：冷鏈物流改變著我們的生活，食品冷鏈、醫藥冷鏈共同推動行 業發展。1）醫藥冷鏈隨著藥品擴充以及監管趨嚴，集中度偏向大中型企 業，建議關注九州通、華潤醫藥、國藥控股和上海醫藥。2）冷鏈物流行 業集中度較低，建議關注布局多年，已經成為全國最大冷鏈運輸企業的順豐控股。3）冷鏈物流設備中商用展示柜潛力大，龍頭企業集中度仍有提升空間，建議關注國內商用展示柜龍頭海容冷鏈。 相關搜索冷鏈配送是什麼冷鏈物流冷鏈運輸是什麼

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